Examining the effect of corporate and capital structure on operational efficiency in Chilean firms
Keywords:
Operational efficiency, Ownership structure, Managerial discretion, MonitoringAbstract
Analizamos los efectos de la estructura corporativa y de capital sobre la eficiencia operacional de las empresas chilenas. La estructura corporativa es medida por la estructura de propiedad y la discrecionalidad gerencial, mientras que la estructura de capital es cuantificada mediante el endeudamiento, deuda de corto plazo y la extensión de la relación comercial con los financiadores. A partir de datos extraídos de la Encuesta Longitudinal de Empresas (ELE), estimamos un modelo de regresión por variables instrumentales (IV). Nuestros resultados sugieren que la dilución de la propiedad tiene efectos diferenciados entre firmas pequeñas y grandes. En firmas pequeñas, la dilución de la propiedad reduce la eficiencia operacional, mientras
que en firmas grandes la aumenta. El endeudamiento, la deuda de corto plazo y el monitoreo de financiadores externos actúan como un medio efectivo de control que impulsa la eficiencia operacional de las firmas chilenas.